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1934年，第一版出版， 安全分析中永远地改变了理论和实践的成功投资。 然而，10年剩余时间的动荡带来了前所未有的动荡的金融世界，引人注目的本杰明格雷厄姆和大卫多德出示第二版全面改版。

这是该版本的，绝版了几十年，你现在先握在手中。 安全性分析 ，在二版刊登1940年，是许多人认为（包括沃伦巴菲特传奇格雷厄姆的学生）被大大优于。 不过，在随后的三个版本和60年以上，有见地和启发性的第二版，可以发现只有在罕见的书店和戒备森严的私人收藏。

麦格劳希尔 ，该书的原始出版者，荣幸地发布安全性分析 ：1940年版的经典。 在每一个有意义的方面同经典的原创，这是期待已久的书，为价值投资者几十年的基调。 它提供了一个让这个国家的金融遗产更多地了解你，同时具有永恒的价值投资相关的和有利可图的市场和金融环境，并会永远走出风格各种行之有效的见解。

他说：“6年以来首次发表的这项工作失误用品的借口，如果不是必要，就本次全面修改...我们修订了若干目标中认为我们的文字。 有加以纠正和一些新的判断，被替换的弱点。“，从前言

格雷厄姆和多德的名称来投资者要密切联系在一起的，有纪律的脑海中周到。 1934年的书，他们提出的两个安全性分析与智能，长期投资的代名词，并永远改变了华尔街的面貌。 虽然后坠毁商人和投资者珍惜确定其逻辑严谨诚实，书籍，以及无与伦比的成功记录，笔者看到只有“薄弱环节得到纠正。”

在1940年出版的第二版， 安全分析 ，使本格雷厄姆和大卫多德 ，以正视听。 许多人认为这是当时，是由许多人现在，包括格雷厄姆的学生，弟子沃伦巴菲特认为，在许多方面优于第一。 不过，随后的修订版出现，一度跌出第二版不可或缺的印刷，成为几乎不可能找到。

与安全性分析 ：1940年版的经典， 麦格劳一希尔返回这个长期寻求的投资经典推向市场。 虽然它的永恒的意见，认为投资者应该忽视社会发展趋势，公司前景和管理风格的，是着眼于资产负债表中作为重要的今天，因为1940年是，这是该书的最新见解和意见证明史上的重要性双方投资和出版。

即使在金融世界唱它称赞1934年开创性的安全性分析 ， 本杰明格雷厄姆和大卫多德知道他们能得到改善。 ，而他们却用了一个辉煌的1940年第二版出版。 如今，几十年后已无法使用，这在安全有影响的书回报分析 ：1940年版的经典。 今天it强大是为投资者六十年归队有人会在你重新认识比ever with the基金会of有关投资价值，更混乱的21世纪markets，并允许您own的书是could only理所当然地声称拥有基础上加以改良雄辩第一版安全性分析 。

本杰明格雷厄姆的价值投资心理的创始人一直强调，它是非常重要的是知道的投机和投资之间的差异。 现在很多人相信，他们是投资者只是因为他们阅读一些有关公司news用户购买stocks和think价格会go上升的股票只是因为图是这样。

不过，这不是真正的投资者 ，其实在大多数情况下的价值 ，甚至不关心股票价格 。 一项投资是否存在，如果它承诺的资金安全的设置，以及建立详细的分析后，在资本盈利的，其他一切都是猜测 。 因此，根据本杰明格雷厄姆 ，如果有人买了股票投机者没有平衡分析，环境流量表和现金，他是一家公司。 即使这个人已经读了一些关于公司新闻和肯定的是，股价将上升这个人是一个投机者。

另一方面，投资者总是分析相结合的平衡和它的新闻和信息的公司业绩。 最后投资者应该总是得到一个值，它定义了公司的价值是在他的眼睛现在。 在此基础上重视他要么购买或出售股票，但他决不会买股票，因为他读到一本有关股票或38天路线的重大跨越了200天条线或类似的事情。

尽管如此，它也必须指出，这不是禁止投机的做法，也有一些球员是谁在这个领域进行了良好相当。 但重要的是了解是有差异的公司建立财富by伴我成长1 company and quick试图以丰富的get in股份of trading 1。

在本章我们要讨论为什么价值投资的工程，但首先我希望做一个小实验。 图像我们特罗硬币6次，每次我们做到这一点，我们不是得到头（h）或一个数（N），所以你觉得这更可能是序列出现？ （八），（八），（北），（八），（北），（北）或（h），（八），（八），（八），（八），（八）事实是他们在统计上是完全相似的。 那么，我们可以学到这项实验的是，大多数人来说，尽管他们对数字和随机会说，第一个序列是更可能发生，因为对他们来说，不是sound，该硬币head出现6时间在一排。

但为什么这是有趣的实验，以了解为什么价值投资工程？ 嗯，因为这向我们表明，人类有自己主观的看法是怎样的事情，这些意见是在股市的反映，有时动作奇特。 以色列心理学家丹尼尔卡尼曼例如单身人士赢得了协作意见的诺贝尔经济学价格为他的行为金融工作，发现他在其中运动的不合理的结果的市场。 本杰明格雷厄姆的价值投资创办的现代精神疯狂Mr.Market描述这种现象与帮助。 他说，假设有一个人谁来您家每天，是想告诉你你的股票价格。 其实这是一个很好的事情不会有事实Mr.Market有一个严重的问题，因为有时他是过于乐观，并告诉您，您的股票将很快到达了天堂。 有时，他是为了让世界上最忧郁的人，并预言：你的股票价值将很快再没有什么。 什么Mr.Graham描述仅仅是行为的人群。 当他们看到市场正时，他们想参与，但是当他们看到市场下跌，他们都担心自己的钱，以宽松，并开始出售其证券。

为了解释如何将普通投资者的反应是我在10年以下图表是德国股票指数DAX指数。

1。 普通投资者开始买进股票大多被高估，因为他要参加了股市升势。

2。 集会结束和大多数普通投资者最奖金是零了。

3。 普通投资者认为这只是一个小的反弹突破，并购买了。

4。 在市场崩溃的普通投资者出售其股票，是沮丧。

5。 由于普通投资者感到沮丧，他从他的损失在2003年就开始了他在2007年买股票，再整场比赛从头开始。

因此， 价值投资的原因是，作品的价值投资者不关心主观的市场波动。 这一切都为他们的罪名是对客观事实的公司，他们购买。 因此，公司在他们看来是被低估了，因为例如在资本市场的价值远远高于该公司的实际资产less顷。事实上，这样做不care about stock rates，因为他们知道他们袭击的是一个讨价还价and long运行该市场将意识到这一点。

天才投资家沃伦巴菲特曾经称这是“买的百分之70”一劳工部拉尔为 ，1934年缘安全的本杰明是由人的辉煌格雷厄姆研究。 该安全边际戒律是非常逻辑和工作原理如下。

大多数人认为，股市是理性的，从而使股票的价位，反映了公司的实际价值。 但是，这不是真的，你可以很容易证明。 你看，我们回到了大起大落的市场崩溃次起伏。 这肯定不符合逻辑，该公司的松动其价值的60％和120％赢回来了短短2年，而收入不断增长5％。 因此，我们可以得出结论， 市场是不合理的 ，因为有时人们过于害怕和销售非常便宜的股票，有时他们只是过于乐观，买太贵的股票。 这不是很聪明，但大多数人都喜欢随大流。

但现在，让我们回到安全保证金。 如果你知道股市非理性的，为什么不利用它的利润？ 首先，你很不得人心的“廉价”股票来看，市值已远低于内在价值。 这可能有麻烦的公司后，他们报告有问题的坏消息或完整产业。

现在您计算该公司的价值，为了做到这一点你可以使用不同的方法。 1。 该盈余容量值2。净资产值 3。 清算价值。因此，例如，如果你计算，该公司的内在价值有100亿美元的价值，但市值只有70亿美元是在，你会得到一个30％的保证金的安全或3000万美元。 你买这只股票，当股票市值达到内在价值再次你卖掉它。

注：安全保证金并没有被完全百分之三十，但它是更安全的更高的投资。