Pérola Invest

A primeira edição de Análise de Segurança, publicado em 1934, mudou para sempre a teoria ea prática do investimento bem-sucedido. No entanto, o restante da década tumultuada trouxeram turbulências sem precedentes para o mundo financeiro, obrigando Benjamin Graham e David Dodd para produzir uma edição amplamente revisados ​​segundo.

É essa edição, fora de catálogo há décadas, que agora você tem em suas mãos. Análise de Segurança, segunda edição, publicada em 1940, é considerado por muitos (incluindo lendário estudante Graham Warren Buffett) para ser muito superior ao primeiro. No entanto, após três edições subseqüentes e mais de seis décadas, a perspicaz e segunda edição instrutivo só poderia ser encontrada nas livrarias raras e muito bem guardado em colecções particulares.

McGraw-Hill, editora original do livro, tem a honra de publicar Análise de Segurança: A edição 1940 Classic. Idêntica em todos os aspectos significativos para o clássico original, este é o livro há muito aguardada que definir o tom para décadas de investidores em valor. Vamos lhe fornecer uma maior compreensão do património financeiro deste país, juntamente com insights valor atemporal investimento que se mostraram pertinentes e rentável em todos os tipos de mercados financeiros e de ambientes e nunca sai de moda.

"O lapso de seis anos desde a primeira publicação deste trabalho fornece a desculpa, se não a necessidade, para a presente revisão abrangente ... Nós revisamos nosso texto com uma série de objectivos em vista. Há pontos fracos a serem corrigidos e alguns novos juízos de ser substituídos. "-Do Prefácio

O Graham e Dodd nomes passaram a ser indissociáveis ​​na mente dos investidores atenciosas, disciplinados. Sua 1934 Análise de Segurança livro fez os dois sinônimo de inteligente, investir a longo prazo, e mudou para sempre a face de Wall Street. Enquanto pós-colisão comerciantes e investidores guardava o livro por sua honestidade rigorosa, lógica determinada, e histórico inigualável de sucesso, os autores viram apenas os "pontos fracos a serem corrigidos."

A segunda edição de Análise de Segurança, publicado em 1940, permitiu Ben Graham e David Dodd para ajustar o registro reto. Foi considerado por muitos na época, e é considerado por muitos agora, incluindo Graham aluno e discípulo de Warren Buffett, a ser superior em muitos aspectos, para o primeiro. Ainda assim, como subseqüentes edições revistas surgiram, a edição de uma vez, indispensável segundo caiu fora de catálogo e tornou-se virtualmente impossível de localizar.

Com Análise de Segurança: The Classic 1940 Edition, McGraw-Hill retorna este investimento a longo-procurado clássico para o mercado. Enquanto seus eternos conselhos, que os investidores devem ignorar as tendências sociais, as perspectivas da empresa, e estilos de gestão para focar o balanço é tão vital hoje como era em 1940, é conhecimentos atualizados do livro e observações que justificam a sua importância nos anais de tanto investimento e publicação.

Mesmo que o mundo financeiro cantou os louvores de 1934 Análise de Segurança inovador, Benjamin Graham e David Dodd sabiam que poderiam melhorá-lo. E que eles fizeram, com a publicação de 1940 uma edição brilhante segundo. Agora, depois de ter sido indisponível por décadas, isso retorna influente livro em Análise de Segurança: A edição de 1940 do clássico. Como hoje poderosa como o foi para os investidores seis décadas atrás, ele irá reacquaint-lo com as bases do investimento em valor, mais relevante do que nunca em tumultuados do século 21 mercados e permitir que você possui o único livro que poderiam legitimamente reivindicar ter melhorado o primeira edição eloquente de Análise de Segurança.

Benjamin Graham fundador mental de investimento em valor sempre enfatizou que é extremamente importante saber a diferença entre um investimento e especulação. Hoje em dia muitas pessoas acreditam que eles são investidores, apenas porque eles ler algumas notícias sobre a empresa que comprar ações de e acho que o preço vai subir só porque o gráfico de ações é assim e assim.

No entanto isso não é verdade na maioria dos casos os investidores em valor, na verdade ainda não se preocupam com os preços das ações. Um investimento está presente se promete a segurança do conjunto na capital, bem como um lucro no conjunto do capital, após uma análise detalhada, tudo o resto é especulação. Assim, de acordo com Benjamin Graham, se alguém compra uma ação sem analisar o equilíbrio, o meio ambiente eo fluxo de caixa da empresa que ele é um especulador. Mesmo que essa pessoa tenha lido algumas notícias sobre a empresa e é certo que o preço das ações vai subir essa pessoa é um especulador.

Por outro lado, um investidor sempre analisa o equilíbrio e combina os resultados com notícias e informações de uma empresa. No final, um investidor deve sempre ter um valor que define o que a empresa vale em seus olhos agora. Com base nesse valor ou sua compra ou vende uma ação, mas ele nunca iria comprar um estoque porque ele leu um artigo sobre este grande estoque ou da linha de 38 dias cruza a linha de 200 dias ou algo assim.

No entanto, tem de ser dito que não é proibido para a prática de especulação, também há alguns caras que são muito bons nessa área. Mas é importante entender que há uma diferença entre construir uma fortuna crescer com uma empresa e tentar ficar rico rapidamente por negociação de ações de uma empresa.

Neste capítulo queremos discutir obras para que o valor a investir, mas em primeiro lugar eu quero fazer uma pequena experiência. Imagem que trow uma moeda 6 vezes e toda vez que fazemos isso, quer fazer a cabeça (H) ou um número (N), então o que você acha que seqüência é mais provável que apareça? (H), (H), (N), (H), (N), (N) ou (H), (H), (H), (H), (H), (H) o fato é de que eles são estatisticamente completamente similar. Então o que podemos aprender com esta experiência é que a maioria das pessoas, apesar de serem bem nos números e estocástica diria que a primeira sequência é mais provável que aconteça, porque para eles não é o som que a cabeça da moeda aparece seis vezes seguidas.

No entanto porque é que esta experiência interessante, a fim de compreender as obras para que o valor de investimento? Bem, porque isso nos mostra que os seres humanos têm sua própria visão subjetiva de como as coisas são e essas opiniões são refletidas nos movimentos, por vezes, estranhas dos mercados bolsistas. O psicólogo israelense Daniel Kahneman, por exemplo, ganhou o preço Nobel de Economia por seu trabalho em finanças comportamentais, em que ele descobriu que os movimentos irracionais dos mercados são o resultado dos pareceres de colaboração de pessoas singulares. Benjamin Graham o fundador espiritual do value investing moderno descrito este fenômeno com a ajuda do Mr.Market insano. Ele escreveu, imagino que é um cara que vem à sua casa todos os dias, só para lhe dizer o preço de suas ações. Na verdade, essa é uma coisa boa não haveria o fato de que Mr.Market tem um problema sério, porque às vezes ele é muito otimista e diz que suas ações vão chegar ao céu em breve. E às vezes ele é tão o homem mais depressivo do mundo e prevê que suas ações não será nada vale mais em breve. O que Mr.Graham descreve é ​​apenas o comportamento das multidões. Quando eles vêem que os mercados estão subindo querem participar disso, mas quando vêem que os mercados estão caindo são temia perder seu dinheiro e começar a vender seus títulos.

A fim de explicar como as reações do investidor médio são tomei o gráfico seguinte 10 anos da Federação Alemã de ações do índice DAX.

1. O investidor médio começa a comprar acções sobrevalorizadas principalmente porque ele quer participar nos mercados emergentes.

2. O rali é longo e os a maioria dos ganhos dos investidores mais médios são zero novamente.

3. O investidor médio pensa que isso era apenas uma pequena pausa do rali e compra novamente.

4. Os mercados estão caindo o investidor médio vende suas ações e está frustrado.

5. Porque o investidor médio está frustrado de suas perdas que ele fez em 2003 sua só começa a comprar ações no ano de 2007 novamente e todo o jogo começa do zero.

Assim, a razão pela qual valor investir obras é que os investidores em valor não se preocupam com as flutuações do mercado subjetivas. Tudo o que conta para eles são fatos objetivos sobre as empresas que compram. Assim, a empresa é, na sua opinião desvalorizada porque o. Por exemplo, a capitalização de mercado vale muito menos do que os ativos reais da empresa são Na verdade eles não se preocupam com as taxas de bolsa, porque eles sabem que eles chegaram a um acordo e no longo prazo o mercado vai perceber isso.

O gênio do investidor Warren Buffett uma vez chamou de "comprar um dol lar por 70 cent", a margem de segurança que foi desenvolvida pelo brilhante homem Benjamin Graham, em 1934. O preceito da margem de segurança é muito lógica e funciona da seguinte maneira.

A maioria das pessoas acredita que os mercados de ações são racionais, de modo que o estoque de taxa de sempre reflete o valor real de uma empresa. Mas isso não é verdade, você pode provar isso com muita facilidade. Nós você olhar para os grandes altos e baixos em tempos de um crash do mercado. Definitivamente não é lógico que uma empresa perde 60% de seu valor e ganha de volta 120% em um curto período de 2 anos, enquanto os lucros constantemente crescer 5%. Assim, podemos concluir que os mercados são irracionais, porque às vezes as pessoas ficam com muito medo e vender ações muito barato e às vezes eles são muito otimistas e comprar ações muito caras. Não é muito inteligente, mas a maioria das pessoas gostam de seguir o rebanho.

Mas agora, vamos voltar para a margem de segurança. Se você sabe que os mercados de ações são irracionais, então por que não fazer lucro com isso? Primeiro você olhar por muito impopulares "barato" stocks, a capitalização de mercado tem que ser muito abaixo do valor intrínseco. Isso poderia ser empresas em dificuldades, depois que eles relataram uma má notícia ou indústrias completas com problemas.

Agora você calcular o valor da empresa, a fim de fazer o que você pode usar diferentes métodos. 1. O valor de capacidade de ganho-2. O valor do activo líquido 3. O valor de liquidação. Assim, por exemplo, se você calculou que o valor intrínseco de uma empresa tem o valor de 100 milhões de dólares, mas a capitalização de mercado só está a 70 milhões de dólares, você tem uma margem de segurança de 30% ou 30 milhões de USD . Você compra este estoque e quando a capitalização de mercado atinge o valor intrínseco de novo, você vendê-lo.

Nota: A margem de segurança tem para não ser exatamente 30 por cento, mas o mais elevado-lo é o mais seguro é o investimento.