Pearl Invest

Benjamin Graham psychicznego założyciel inwestycje wartości zawsze podkreślał, że bardzo ważne jest, aby znać różnicę między inwestycyjnych i spekulacyjnych. W dzisiejszych czasach wielu ludzi wierzy, że są one tylko dlatego, że inwestorzy przeczytać kilka wiadomości o firmie, które kupują akcje i myślę, że cena pójdzie w górę tylko dlatego, że wykres czas jest tak i tak.

Jednak, że nie jest to prawdą w większości przypadków inwestorzy rzeczywiście jeszcze nie dbają o ceny akcji. Inwestycji jest obecny, jeśli obiecuje bezpieczeństwa określonych w stolicy, jak również zysk na planie kapitału po szczegółowej analizie, a reszta to spekulacja. Więc zgodnie z Benjamin Graham, jeśli ktoś kupuje czas bez analizy bilansu, ochrony środowiska i rachunku przepływów pieniężnych spółki jest on spekulantem. Nawet jeśli ta osoba ma przeczytać kilka wiadomości o firmie i jest pewien, że cena akcji wzrośnie osoba ta jest spekulantem.

Z drugiej strony inwestor zawsze analizy równowagi i łączy wynika z wiadomości i informacji z firmy. W końcu inwestor powinien zawsze się wartość, która określa, co firma jest warta w oczach teraz. Na podstawie tej wartości jego albo kupuje lub sprzedaje czas, ale nigdy nie kupi, bo czas przeczytać ciekawy artykuł na temat tego gatunku lub linii 38-dni przekracza 200 line dni lub coś w tym rodzaju.

Niemniej jednak trzeba powiedzieć, że nie wolno praktyka spekulacji, jest też kilka facetów, którzy są bardzo dobre w tej dziedzinie. Ale ważne jest, aby zrozumieć, że istnieje różnica między budowaniu fortuny rosnących w firmie i próbuje szybkie wzbogacenie się w obrocie akcji spółki.

W tym rozdziale chcemy dyskutować, dlaczego prace wartość inwestycji, ale w pierwszej chcę zrobić mały eksperyment. Image trow monety 6 razy i za każdym razem robimy, że albo się głowy (H) lub numer (N), więc jak myślisz co kolejny to bardziej prawdopodobne wydaje? (H), (H), (N), (H), (N), (N) lub (H), (H), (H), (H), (H), (H) faktem jest, że są one statystycznie całkowicie podobne. Więc czego możemy się nauczyć z tego doświadczenia jest, że większość ludzi, mimo że są dobrze w liczbach i stochastycznych byłoby powiedzieć, że pierwsza sekwencja jest bardziej prawdopodobne, bo dla nich to nie jest dźwięk, który szef pojawi się sześć monet razy z rzędu.

Dlaczego jednak ten eksperyment jest interesujący, aby zrozumieć, dlaczego prace wartość inwestycji? Również dlatego, że pokazuje nam, że ludzie mają swoje własne subiektywną, jak rzeczy są i takie poglądy są odzwierciedlone w czasami dziwne ruchy na rynkach giełdowych. Izraela psycholog Daniel Kahneman na przykład zdobył nagrody Nobla w dziedzinie ekonomii za prace nad finansów behawioralnych, w którym odkrył, że nieracjonalne ruchy na rynkach są wynikiem współpracy opinie pojedynczych osób. Benjamin Graham duchowym twórcą nowoczesnej inwestycji wartość tego zjawiska opisane przy pomocy insane Mr.Market. Pisał, wyobraź sobie, nie jest facet, który przychodzi do domu codziennie, po prostu powiedzieć, ceny akcji w. Faktycznie jest to dobra rzecz nie istnieje na tym, że Mr.Market ma poważny problem, bo czasami jest on zbyt optymistyczny i poinformuje Cię, że zapasy szybko dotrzeć do nieba. A czasami jest tak najbardziej depresyjnych człowiek na świecie i przewiduje, że akcje będą nic nie warte już niedługo. Co Mr.Graham opisuje tylko zachowanie się tłumów. Gdy widzą, że rynki będą się one chciały uczestniczyć w tym, ale kiedy widzą, że rynki spadają one obawiać stracić swoje pieniądze i rozpocząć sprzedaż swoich papierów wartościowych.

W celu wyjaśnienia, w jaki sposób reakcje przeciętnego inwestora są wziąłem następnych 10 lat wykres niemieckiego indeksu DAX czas.

1. Przeciętnego inwestora zaczyna kupować przecenione akcje głównie dlatego, że chce wziąć udział w rynku rośnie.

2. Rally jest ponad i najbardziej wygranych inwestorów najbardziej są średnio zero ponownie.

3. Przeciętnego inwestora uważa, że to był tylko małą przerwę na rajd i kupuje ponownie.

4. Rynki są upaść przeciętnego inwestora sprzedaje swoje akcje i jest sfrustrowany.

5. Ponieważ przeciętnego inwestora jest sfrustrowany z jego straty w 2003 r. uczynił jego właśnie zaczyna kupować akcje w 2007 roku ponownie i cała gra zaczyna się od nowa.

Tak dlatego wartość inwestycji jest to, że prace inwestorzy nie dbają o subiektywne wahań rynku. Wszystko, co liczy się dla nich obiektywne fakty na temat firm, które kupują. Dlatego też firma ich zdaniem zaniżona, ponieważ na przykład kapitalizacji rynku jest warte znacznie mniej, niż rzeczywisty majątek firmy. Właściwie nie zależy na ceny akcji, ponieważ wiedzą, że uderzył się targować i na długo uruchom sobie sprawę, że rynek.

Geniusz inwestor Warren Buffett nazwał to "kupić jeden dol gibon za 70 centów", margines bezpieczeństwa, który został stworzony przez genialnego człowieka, Benjamin Graham w 1934 roku. Przykazanie margines bezpieczeństwa jest bardzo logiczne i działa w następujący sposób.

Większość ludzi uważa, że giełdy są racjonalne, tak aby czas stawki zawsze odzwierciedla rzeczywistej wartości spółki. Ale to nie jest prawdziwe, można udowodnić, że bardzo łatwo. Możemy spojrzeć wstecz na wielkie wzloty i upadki w czasie krachu. Na pewno nie logiczne, że firma traci 60% swojej wartości i wygrywa 120% już w krótkim okresie 2 lat, podczas gdy zarobki stale rosną o 5%. Tak więc możemy stwierdzić, że rynki są irracjonalne, ponieważ zdarza się zbyt bardzo boi i sprzedawać tanie akcje, a czasami są po prostu zbyt optymistyczne i kupić za drogie zapasów. Nie jest zbyt inteligentny, ale większość ludzi jak stado do naśladowania.

Ale teraz wróćmy do marginesu bezpieczeństwa. Jeśli wiesz, że giełdy są irracjonalne, to dlaczego nie zrobić z tego zysk? Najpierw należy szukać bardzo niepopularny "tanich" akcji, kapitalizacja rynkowa musi być znacznie poniżej rzeczywistej wartości. Przedsiębiorstw, które mogą być w tarapatach, po złych wiadomości lub podać pełne przemysłu z problemami.

Teraz wyliczyć wartość spółki w tym celu, którego można użyć różnych metod. 1. Zarabianie wartość pojemności 2. Wartość aktywów netto 3. Wartości likwidacyjnej. Na przykład, jeśli szacować, że rzeczywista wartość spółki ma wartość 100 mln USD, ale kapitalizacja rynkowa polega tylko na 70 mln USD, pojawi się margines bezpieczeństwa w wysokości 30% lub 30 mln USD . Kupując ten czas i gdy wartość rynkowa osiągnie wartość wewnętrzną ponownie go sprzedać.

Uwaga: margines bezpieczeństwa nie musi być dokładnie 30 procent, a wyższe to jest bezpieczniejsze inwestycje.