Pearl Invest

Benjamin Graham de geestelijke stichter van value investing altijd beklemtoond dat het heel belangrijk om te weten het verschil tussen een investering en speculatie. Tegenwoordig geloven veel mensen dat ze beleggers alleen maar omdat ze lezen wat nieuws over het bedrijf waarvoor zij kopen voorraden van en denk dat de prijs zal stijgen, alleen maar omdat de voorraad grafiek is zus en zo.

Maar dat is niet waar in de meeste gevallen waarde die de investeerders eigenlijk zelfs niet de zorg over de koersen van aandelen. Een investering aanwezig is, indien het belooft de veiligheid van het stel in de hoofdstad, evenals een winst op de set in de hoofdstad na een gedetailleerde analyse, al het andere is speculatie. Dus volgens Benjamin Graham als iemand koopt een aandeel zonder het analyseren van de balans, het milieu en het kasstroomoverzicht van een onderneming is hij een speculant. Zelfs als deze persoon heeft wat nieuws over het bedrijf te lezen en is ervan overtuigd dat de prijs van de aandelen zal deze persoon stijging is een speculant.

Aan de andere kant een belegger altijd een analyse van de balans en combineert dit met de resultaten van nieuws en informatie van een bedrijf. Op het einde een investeerder moet altijd een waarde die definieert wat het bedrijf waard is in zijn ogen nu. Op basis van deze waarde zijn ofwel koopt of verkoopt een voorraad, maar hij zou nooit een aandeel kopen, omdat hij een groot artikel gelezen over deze voorraad of de 38-dagen kruist de lijn de lijn 200 dagen of iets dergelijks.

Toch moet gezegd worden dat het niet verboden om speculaties de praktijk zijn er ook enkele jongens die zijn vrij goed op dit gebied. Maar het is belangrijk te begrijpen dat er een verschil is tussen het opbouwen van een fortuin door te groeien met een bedrijf en proberen om snel rijk door de handel in aandelen van een bedrijf.

In dit hoofdstuk willen we bespreken waarom value investing werken, maar eerst wil ik een klein experiment doen. Image We trow een muntstuk 6 keer en iedere keer als we dat doen we ofwel het hoofd te krijgen (H) of een aantal (N), dus wat denk je welke volgorde is de kans groter te verschijnen? (H) (H), (N), (H), (N), (N) of (H) (H) (H) (H) (H) (H) Het is een feit dat ze statistisch volledig vergelijkbaar. Dus wat kunnen we leren van dit experiment is dat de meeste mensen, ondanks dat ze goed in getallen en stochastische zou zeggen dat de eerste sequentie is meer waarschijnlijk gebeuren, omdat voor hen het niet goed dat het hoofd van de munt verschijnt zes keer op een rij.

Maar waarom is dit experiment interessant met het oog op waarom value investing werkt begrijpen? Nou, want dat laat ons zien dat mensen hun eigen subjectieve hebben gezien hoe de dingen zijn en deze opvattingen worden weerspiegeld in de soms vreemde bewegingen van de aandelenbeurzen. De Israëlische psycholoog Daniel Kahneman, bijvoorbeeld, heeft de Nobelprijs voor de prijs in de economie voor zijn werk aan 'behavioural finance, waar hij ontdekt dat irrationele bewegingen van de markten zijn het resultaat van de gezamenlijke adviezen van enkele personen. Benjamin Graham de geestelijke stichter van de moderne value investing beschreef dit fenomeen met de hulp van de krankzinnigen Mr.Market. Hij schreef, stel er is een man die komt bij u thuis elke dag, gewoon om te vertellen u de prijs van uw voorraden. Eigenlijk is dit een fijn ding er niet zou zijn met het feit dat Mr.Market een ernstig probleem heeft, want soms is hij veel te optimistisch en vertelt je dat je de bestanden zal de hemel snel te bereiken. En soms is hij dus de meest depressieve man in de wereld en voorspelt dat uw bestanden zal niets waard zijn meer binnenkort. Wat Mr.Graham beschrijft is gewoon het gedrag van de drukte. Als ze zien dat de markten omhoog gaan zij willen deelnemen aan dat, maar als ze zien dat de markten dalen ze zijn bang om hun geld kwijt te geraken en om hun effecten te verkopen te starten.

Om uit te leggen hoe de reacties van de gemiddelde belegger zijn nam ik de volgende 10 jaar grafiek van de Duitse aandelenindex DAX.

1. De gemiddelde belegger begint meestal overgewaardeerde aandelen te kopen omdat hij wil deelnemen aan de opkomende markten.

2. De rally is voorbij en de meeste prijzen van de meest gemiddelde beleggers zijn nul opnieuw.

3. De gemiddelde belegger denkt dat dit was gewoon een kleine pauze van de rally en opnieuw koopt.

4. De markten zijn crash de gemiddelde investeerder verkoopt zijn aandelen en is gefrustreerd.

5. Omdat de gemiddelde belegger is gefrustreerd van zijn verliezen die hij maakte in 2003 zijn net begint om voorraden aan te kopen in het jaar 2007 weer en het hele spel begint vanaf nul.

Dus de reden waarom value investing werkt is dat beleggers de waarde niet kan schelen over de subjectieve schommelingen op de markt. Alles wat telt voor hen zijn objectieve feiten over de bedrijven die zij kopen. Dus het bedrijf is in hun ogen ondergewaardeerd omdat het bijvoorbeeld de marktkapitalisatie is veel minder waard dan de werkelijke activa van de vennootschap zijn. Eigenlijk zijn ze niet schelen voorraad tarieven, omdat ze weten dat ze een koopje geslagen en op de lange stormloop naar de markt zal beseffen dat.

Het genie belegger Warren Buffett ooit noemde het "LAR kopen van een dol voor 70 eurocent", de veiligheidsmarge die werd uitgewerkt door de Graham briljante man Benjamin in 1934. Het gebod van de marge van de veiligheid is zeer logica en werkt als volgt.

De meeste mensen geloven dat de aandelenmarkten rationeel zijn, zodat de stock-tarief altijd overeenkomt met de werkelijke waarde van een onderneming. Maar dat is niet waar, kunt u aantonen dat heel gemakkelijk. We kijkt u terug naar de grote ups en downs in tijden van een crash markt. Het is zeker niet logisch dat een bedrijf 60% van zijn waarde verliest en wint 120% terug in een korte periode van 2 jaar, terwijl de winst constant groeien met 5%. Dus kunnen we concluderen dat de markten irrationeel zijn omdat er soms mensen worden bang en verkopen, zeer goedkope voorraden en soms zijn ze gewoon te optimistisch en te duur te kopen voorraden. Het is niet erg intelligent, maar de meeste mensen willen de kudde te volgen.

Maar nu, laten we teruggaan naar de marge van de veiligheid. Als u weet dat de beurzen dan irrationele waarom maken geen winst van? Eerst moet je kijken voor zeer impopulaire 'goedkope' aandelen, de marktkapitalisatie moet worden ver beneden de intrinsieke waarde. Dat kan bedrijven in de problemen, nadat ze gemeld slecht nieuws of complete industrieën met problemen.

Nu bereken je de waarde van de onderneming om te doen dat je verschillende methoden gebruiken. 1. De capaciteit verdienen waarde 2. De netto-inventariswaarde 3. De liquidatie waarde. Dus bijvoorbeeld, als je berekend dat de intrinsieke waarde van een bedrijf USD heeft de waarde van 100 miljoen, maar de marktkapitalisatie ligt slechts op 70 miljoen USD, krijg je een veiligheidsmarge van 30% of 30 miljoen USD . U koopt dit bestand en wanneer de marktkapitalisatie bereikt van de intrinsieke waarde je weer verkopen.

Noot: De marge van de veiligheid is niet precies te zijn 30 procent, maar de hogere is het veiliger is de investering.