パール投資

ベンジャミングレアムは、バリュー投資の精神的な創設者は常に、それが非常に重要な投資と投機の違いを知っていると強調した。 今日、多くの人が会社の彼らの株式を購入し、その価格が理由だけで株価チャートは、とてもさまで行くと思ういくつかのニュースを読むという理由だけで、彼らは投資家が信じている。

しかし、それは本当ほとんどの場合、バリュー投資家ではないのは、実際にも、株価を気にしないでください。 それだけでなく、資本のセットで利益を詳細に分析後の資本のセットの安全性を約束すれば、投資が存在して、すべてが他の投機です。 だから、誰かがバランス、環境、企業のキャッシュフロー計算書、彼が投機家は分析せずに株式を購入する場合、ベンジャミングレアムによると。 場合でも、この人は会社のいくつかのニュースを読んでいるし、その株式の価格がこの人を増加することを確認さ投機です。

一方、投資家は、常に分析のバランスを、それがニュースや会社の情報を結果組み合わせたものです。 最終的に投資家がいつも会社の価値が彼の目に今を定義する値を取得する必要があります。 彼のどちらか買って、この値に基づいて、または株式を販売しているが、彼はこの株式の38日間のラインについての素晴らしい記事を読むために、彼が株式を購入することはない200日の行または次のように交差させる。

が、それが投機の練習を禁じられていないだというのにもかかわらずそれがあり、また非常にこの分野で優れている何人かいる。 しかし、それは重要なことがある会社と成長して手っ取り早く取引で会社の株式の取得を試みることによって富を築くの違いは理解している。

この章では、なぜ値が投資の作品が、最初に私はちょっとした実験をしたい議論したい。 画像は私たちが6回と毎回我々は、我々は、（H）または数（N頭を得るか）コインをトロウので、何を、どのシーケンスがより表示される可能性があると思いますか？ （H）は、（H）は、（N）は、（H）は、（N）は、（N）または（H）は、（H）は、（H）は、（H）は、（H）は、（H）の事実である彼らは統計的に完全に似ています。 だから私たちはこの実験から学ぶことが、彼らは井の中の数字と確率は最初のシーケンスは発生する可能性が高いと言う、そのためのにもかかわらず、ほとんどの人は、それは音がコインの頭が表示されます6ではないが行の回。

しかし、なぜこの実験面白い注文理由バリュー投資作品を理解するためにですか？ まあものは、方法これらのビューは、株式市場のある奇妙な動きに反映され、人間が独自の主観を持って私たちを示していますので。 イスラエルの心理学者ダニエルカーネマンたとえば、行動ファイナンスでは彼は、市場の非合理的な動きは独身者の共同の意見の結果を発見彼の作品のためのノーベル経済学賞の価格を獲得しています。 ベンジャミングレアムは、近代的なバリュー投資の精神的な創設者非常識Mr.Marketの助けを借りて、この現象を説明する。 彼は書き込みは、あなたの家に毎日来る人は、ちょうどあなたの株の価格を教えていることだろう。 実際、この細かいことが、実際も、彼はあまりにも楽観的であるため、あなたの株はすぐに天国に到達することを示しているMr.Marketは、深刻な問題があるにはならないだろう。 そして、時には彼は世界で最も憂鬱な男と、お客様の株式の価値は何ももう間もなくされると予測されます。 何Mr.Grahamで説明群集だけの動作です。 彼らが、市場は彼らはそれに参加したい上昇しているが、ときに彼らは市場が彼らは彼らのお金を失うし、その有価証券の販売を開始懸念され下落している参照してくださいしてください。

ためにどのように平均投資家の反応は、私は次の10年かかったかを説明には、ドイツ株価指数DAX指数のチャート。

1。 平均投資家は、彼は立ち上がり市場に参加したいので、ほとんどが割高株を買うを開始します。

2。 集会が終わって、ほとんどの平均ほとんどの投資家の賞金は再びゼロになります。

3。 平均投資家は、これはラリーのほんの少し休憩され、購入を再度考えている。

4。 市場の平均投資をクラッシュされ、彼の株を販売している感じている。

5。 平均投資家は、彼が2003年にだけ2007年に再び全体ゲーム株を買うを開始するゼロから始まるした彼の損失から感じているからです。

なぜ値が投資の動作の理由は、だから値が投資家は主観的な市場の変動を気にしないことです。 彼らのためにカウントすべてが、彼らが購入する企業について客観的な事実です。 たとえば、時価総額は、これまで企業の実際の資産よりも価値があるため、過小評価されそのため、同社は、自分の意見です。実際には株式の料金を気にしない、彼らは、彼らは取引を打ちに知っているので長い市場がそれを実現する実行します。

天才投資家ウォーレンバフェット氏はかつて" と呼ばれるそれはセントLARを70ドル"を購入1つ、1934年グラハムベンジャミン男華麗な開発マージンの安全ていたこと。 安全マージンの教訓は非常に論理である、次のように動作します。

ほとんどの人は株式市場が合理的であるように、在庫率は、常に企業の実際の値を反映して信じています。 しかし、それは真実ではないのは、あなたは非常に簡単に証明することができます。 私たちはあなたに戻っ大きな浮き沈み市場の暴落の時にしております。 これは間違いなく、同社はその値の60％が失わ論理ではないと収益は常に5％成長しながら戻って2年という短い期間で120％を獲得。 そこで、株式を高価なことができる結論をあまりにも市場が不合理なので、購入時の人になるも恐れて、販売は非常に安い、彼らは株式、時にはてはあまりにも楽観的。 それは非常に知的ではないがほとんどの人が群れに従うことが好きです。

しかし、今の背中の安全マージンを得ることができます。 あなたは株式市場が不合理な、なぜ確認しない知っている場合の利益？ まず、非常に人気のない"格安"株式のを見ると、時価総額は、本質的な価値をはるかに下回る必要があります。 それが苦しんでいる企業かもしれない、彼らが問題と悪いニュースや完全な産業を報告した。

今は注文しないすることは、さまざまな方法を使用できます会社の値を計算します。 1。 獲得容量値2。純資産値3。 清算値はつまり、たとえば、もしあなたがが計算された値は、固有のこと万100の値を会社が米ドル、時価総額は米ドル万ある70には、米ドルの30の安全マージンを得る％または30万。 あなたはこの株式を購入し、市場の資本は、再度それを販売する本質的な価値を実現します。

注：安全性のマージンは正確に30％になるではなく、それが高く安全です持ちます投資です。