Pearl Invest

Benjamin Graham duševní zakladatel hodnotového investování vždy zdůrazňoval, že je nesmírně důležité znát rozdíl mezi investicemi a spekulacemi. V dnešní době mnoho lidí věří, že se investoři právě proto, že přečíst nějaké novinky o společnosti, které nakupují zásoby a myslím, že cena půjde nahoru jen proto, že populace graf je tak a tak.

Nicméně to není pravda ve většině případů investorů hodnota vlastně ani se nestarají o ceny akcií. Investice je přítomen, pokud to slibuje bezpečnost stanovené v kapitálu, stejně jako zisk z uvedených kapitálu po provedení podrobné analýzy, všechno ostatní jsou spekulace. Takže podle Benjamin Graham, pokud někdo koupí akcií, aniž by analyzovaly rovnováhu, životní prostředí a peněžních tocích podniku je spekulant. I když má tato osoba přečíst nějaké novinky o společnosti a je jistý, že cena akcií vzroste tato osoba je spekulant.

Na druhé straně investor vždy analýz bilance a spojuje ji s výsledky zprávy a informace o společnosti. Na konci investor by měl vždy dostat hodnotu, která definuje, co společnost stojí za to v jeho očích právě teď. Na základě této hodnoty jeho buď nakupuje nebo prodává akcie, ale on by nikdy koupit akcie, protože si přečetl skvělý článek o této populace nebo 38-dní linie protíná 200 dnů vedení nebo něco takového.

Nicméně je třeba říci, že to není zakázáno trénovat spekulace, tam jsou také někteří kluci, kteří jsou docela dobré v této oblasti. Ale je to důležité pochopit, že existuje rozdíl mezi budování bohatství pěstováním se společností a snaží se rychle zbohatnout na obchodování s akciemi společnosti.

V této kapitole chceme diskutovat, proč funguje hodnotu investice, ale na první, co chci udělat malý experiment. Obrázek jsme Trow minci 6 krát a vždy děláme, že jsme buď dostat hlava (H) nebo číslo (N), tak co si myslíte, která řada je více pravděpodobné, že objeví? (H), (H), (N), (H), (N), (N) nebo (H), (H), (H), (H), (H), (H), skutečnost je že jsou statisticky zcela podobné. Takže, co můžeme naučit z tohoto experimentu je, že většina lidí, i přesto, že jsou dobře v číslech a stochastické bych, že první sekvence je více pravděpodobné, že stane, protože pro ně to není zvuk, který v čele mince se objeví šest krát za sebou.

Nicméně, proč je tento experiment zajímavé, aby pochopil, proč funguje hodnoty investice? No protože to nám ukazuje, že lidé mají svůj vlastní subjektivní pohled na to, jak se věci mají a tyto názory se odrážejí v někdy podivné pohyby na akciových trzích. Izraelský psycholog Daniel Kahneman například získal cenu Nobelovy ceny za ekonomii pro jeho práci na behavioral finance, ve kterém zjistil, že iracionální pohyby na trzích jsou výsledkem spolupráce názory jednotlivých osob. Benjamin Graham duchovní zakladatel moderního hodnotového investování popsán tento jev pomocí šíleného Mr.Market. Psal si představte, že je chlap, který přijde do vašeho domova každý den, jen aby vám cenu vašich akcií. Vlastně to je dobrá věc by tam být skutečnost, že Mr.Market má vážný problém, protože někdy je příliš optimistický, a řekne vám, že vaše zásoby dosáhnou nebe brzy. A někdy je to nejvíce depresivní člověk na světě a předpokládá, že vaše zásoby budou stát za nic už brzy. Co Mr.Graham popisuje je jen na chování davů. Když vidí, že trhy jdou nahoru chtějí podílet na tom, ale když vidí, že trhy padají, jsou báli ztratit své peníze, a začít je prodávat cenné papíry.

Aby bylo možné vysvětlit, jak reakce průměrného investora jsem vzal následujících 10 let graf německého akciového indexu DAX.

1. Průměrná investor začne kupují většinou nadhodnocené akcie, protože se chce zúčastnit na rostoucí trhy.

2. Rally je u konce a většina výhry nejvíce průměrné investoři jsou nulové znovu.

3. Průměrná investor si myslí, že to byl jen malou pauzu na rally a koupí znovu.

4. Trhy jsou burácení průměrný investor prodává své zásoby a je frustrovaný.

5. Protože průměrný investor, je frustrovaný ze své ztráty on dělal v roce 2003 své pouhých začne nakupovat akcie v roce 2007 znovu, a celá hra začíná od nuly.

Takže důvod, proč hodnota investice funguje tak, že hodnota investoři nezajímá subjektivní výkyvy trhu. Vše, co se počítá pro ně jsou objektivní fakta o společnosti, které nakupují. Takže společnost je podle jejich názoru podhodnocená, protože například tržní kapitalizace stojí mnohem méně než skutečný majetek společnosti. Skutečnosti, že se nestarají o populaci ceny, protože vědí, že udeřila vyjednávat a na dlouhých běh na trh bude uvědomovat, že.

Genius investor Warren Buffett kdysi nazval "koupi jednoho dol lar na 70 centů", bezpečnostní rozpětí, která byla vyvinuta skvělý člověk Benjamin Graham v roce 1934. Poučka o bezpečnostní rozpětí je velmi logické a funguje následovně.

Většina lidí je přesvědčena, že akciové trhy jsou racionální, takže stock-sazba vždy odráží skutečnou hodnotu společnosti. Ale to není pravda, můžete dokázat, že velmi snadno. My se podíváte zpět do velké výkyvy v dobách krach. Rozhodně to není logické, že společnost ztrácí 60% své hodnoty a vyhraje 120% zpátky v krátkém období 2 let, zatímco zisk neustále roste o 5%. Takže můžeme říci, že trhy jsou iracionální, protože někdy lidé příliš bojí a prodáváme velmi levné akcie, a někdy jsou prostě příliš optimistické a kupovat příliš drahé zásoby. Není to velmi inteligentní, ale většina lidí chtěla následovat stádo.

Ale teď, pojďme se dostat zpět do rozpětí bezpečnosti. Pokud víte, že akciové trhy jsou iracionální pak proč ne, aby zisk z toho? Nejprve musíte hledat velmi nepopulární "levné" akcie, tržní kapitalizace musí být mnohem nižší než skutečná hodnota. To by mohlo být společnosti v potížích poté, co oni hlásili špatné zprávy nebo úplné průmyslu s problémy.

Nyní můžete vypočítat hodnotu firmy tak, aby k tomu, že můžete použít různé metody. 1. Vydělávat-kapacita hodnotu 2. Čisté hodnoty aktiv 3. Likvidační hodnotu. Tak například, pokud si spočítali, že skutečná hodnota podniku má hodnotu 100 milionů USD, ale tržní kapitalizace jen leží na 70 milionů USD, dostanete bezpečnostní rezervy ve výši 30% nebo 30 mil. USD . Můžete zakoupit této populace, a když tržní kapitalizace dosahuje vnitřní hodnoty znovu prodat.

Poznámka: bezpečnostní rezervy, nemusí být přesně 30 procent, ale vyšší, je to bezpečnější, je investice.