لؤلؤة الاستثمار

بنيامين جراهام مؤسس العقلية للاستثمار قيمة وأكد دائما انه من المهم للغاية أن نعرف الفرق بين الاستثمار والمضاربة. هذه الأيام كثير من الناس يعتقدون أنهم المستثمرين لمجرد أنها قرأت بعض الاخبار عن شركة تقوم بشراء الاسهم واعتقد ان السعر سوف يرتفع لمجرد التخطيط للطبيعة هو كذا وكذا.

لكن هذا ليس صحيحا في معظم الحالات قيمة المستثمرين في الواقع تفعل حتى لا تبالي في أسعار الأسهم. استثمار وجود وعود اذا سلامة مجموعة في رأس المال ، فضلا عن الأرباح على مجموعة في العاصمة بعد تحليل مفصل ، كل شيء آخر هو المضاربة. لذلك وفقا لبنيامين جراهام اذا كان شخص يشتري الأسهم دون تحليل التوازن ، والبيئة ، وبيان التدفقات النقدية للشركة هو مضارب. حتى لو كان هذا الشخص قد قرأ بعض الأخبار عن الشركة واثقة من أن سعر أسهم سوف يرتفع هذا الشخص هو المضارب.

من ناحية أخرى مستثمر التحليلات دائما على التوازن وأنه يجمع النتائج مع الأخبار والمعلومات من الشركة. في النهاية يجب أن المستثمر دائما الحصول على قيمة ما الذي يحدد قيمة الشركة في عينيه الآن. على أساس هذه القيمة له إما تشتري أو تبيع الأسهم ، لكنه لن شراء الأوراق المالية لأنه قراءة المادة كبيرة حول هذا المخزون أو سطر 38 يوما يعبر خط 200 يوما أو شيئا من هذا القبيل.

ومع ذلك لا بد من قال هذا ليس النهي عن ممارسة المضاربة ، وهناك أيضا بعض اللاعبين الذين جيدة جدا في هذا المجال. ولكن من المهم أن نفهم أن هناك فرقا بين بناء ثروة التي تنمو مع شركة ومحاولة الثراء السريع من خلال المتاجرة في أسهم الشركة.

وفي هذا الفصل نريد لمناقشة لماذا يعمل قيمة الاستثمار ، ولكن في البداية أريد أن أفعل تجربة قليلا. صورة نحن trow عملة 6 مرات في كل مرة ونحن نفعل ذلك إما الحصول على رأس (ه) أو رقم (ن) ، فما رأيك تسلسل الذي من المرجح أن تظهر؟ (ح) و (ح) و (ن) و (ح) و (ن) و (ن) أو (ح) و (ح) و (ح) و (ح) و (ح) و (ح) والحقيقة هي أن تكون مشابهة تماما من الناحية الإحصائية. فماذا يمكننا أن نتعلم من هذه التجربة هو أن معظم الناس ، على الرغم من انهم جيدا في الأرقام والعشوائية أن أقول إن التسلسل الأول هو الأرجح أن يحدث ، لأنه بالنسبة لهم انها ليست سليمة أن رئيس لعملة ويظهر ستة مرات على التوالي.

لكن لماذا هذه التجربة مثيرة للاهتمام من أجل أن نفهم لماذا يعمل قيمة الاستثمار؟ حسنا لأنه يبين لنا أن البشر لديهم وجهة نظرهم الذاتية الخاصة لكيفية سير الأمور وتنعكس هذه الآراء في حركات غريبة في بعض الأحيان لأسواق الأسهم. وفاز الاسرائيلي دانيال كانيمان نفسي على سبيل المثال سعر نوبل في الاقتصاد عن عمله في التمويل السلوكي ، والذي اكتشف أن الحركات الطائشة في الأسواق هي نتيجة آراء التعاونية لشخص واحد. وصف بنيامين جراهام المؤسس الروحي للاستثمار قيمة هذه الظاهرة الحديثة بمساعدة من Mr.Market مجنون. كتب ، تخيل وجود الشخص الذي يأتي إلى منزلك كل يوم ، فقط ان اقول لكم سعر الأسهم الخاصة بك. في الواقع أن هذا هو شيء جيد لا يكون هناك حقيقة أن Mr.Market لديه مشكلة خطيرة ، لأنه في بعض الأحيان فهو مفرطين في التفاؤل ويخبرك ان مخزون الخاص سيصل الى السماء في وقت قريب. وأحيانا كان ذلك هو الرجل الأكثر الاكتئاب في العالم ، ويتوقع أن أسهمك سوف يساوي شيئا قريبا بعد الآن. ما Mr.Graham يصف هو مجرد سلوك الحشود. عندما يرون أن الأسواق آخذة في الارتفاع كانوا يريدون المشاركة في ذلك ، ولكن عندما يرون أن الأسواق تتراجع ويخشى أن يكون لهم فضفاضة أموالهم ، والبدء في بيع الأوراق المالية الخاصة بهم.

من أجل شرح كيفية رد فعل المستثمر متوسط وأخذت بعد 10 سنوات من الرسم البياني للمؤشر داكس الأسهم الألمانية.

1. المستثمر المتوسط يبدأ في شراء الأسهم مبالغ في الغالب لأنه يريد المشاركة في الأسواق الصاعدة.

2. هذا التجمع هو أكثر وأكثر المكاسب من معظم المستثمرين متوسط الصفر مرة أخرى.

3. المستثمر العادي يعتقد أن هذا كان مجرد كسر ضئيل من هذا التجمع وتشتري مرة أخرى.

4. الأسواق هي تحطمها المستثمر متوسط تبيع الاسهم له والإحباط هو.

5. لأنه محبط للمستثمر متوسط من خسائره التي ادلى بها في عام 2003 ه يبدأ للتو لشراء الاسهم في عام 2007 مرة أخرى ، واللعبة كلها تبدأ من نقطة الصفر.

لذلك السبب في قيمة الاستثمار هو أن يعمل المستثمرون القيمة لا يهتمون تقلبات السوق ذاتي. كل ما يهم بالنسبة لهم هي حقائق موضوعية عن الشركات التي يشترونها. لذلك فإن الشركة في رأيهم مقومة بأقل من قيمتها ، لأن على سبيل المثال القيمة السوقية وقيمتها أقل بكثير من الأصول الحقيقية للشركة هي والحقيقة التي لا تهتم بشأن أسعار الأسهم ، لأنهم يعرفون أنها ضرب صفقة ، وعلى فترة طويلة تشغيل السوق سوف تدرك ذلك.

عبقرية المستثمر وارن بافيت ودعا ذات مرة بأنه "شراء واحدة لار زارة العمل عن 70 في المائة" ، على هامش السلامة الذي تم تطويره من قبل بنيامين جراهام الرجل الرائع في عام 1934. المبدأ من هامش سلامة منطق جدا ويعمل على النحو التالي.

معظم الناس يعتقدون أن أسواق الأسهم هي عقلانية ، بحيث يعكس سعر السهم دائما القيمة الفعلية للشركة. ولكن هذا ليس صحيحا ، يمكنك أن يثبت بسهولة بالغة. نحن نظرتم إلى تقلبات كبيرة في أوقات هبوط حاد للسوق. انها بالتأكيد ليست منطقية أن شركة يفقد 60 ٪ من قيمته وتفوز 120 ٪ مرة أخرى في فترة قصيرة من 2 سنوات في حين ان الارباح تنمو باستمرار بنسبة 5 ٪. هكذا يمكننا أن نستنتج أن الأسواق غير عقلانية في بعض الأحيان لأن الناس يخشون أن تصبح رخيصة للغاية وبيع الأسهم وأحيانا أنها مجرد متفائل للغاية وشراء الأسهم مكلفة للغاية. انها ليست ذكية جدا ولكن معظم الناس أن تتبع القطيع.

ولكن الآن ، دعونا نعود إلى هامش أمان. إذا كنت تعرف أن أسواق الأوراق المالية وغير منطقي ، ثم لماذا لا تجعل ربح منه؟ الأولى التي يتم فيها البحث عن شعبية جدا "المخزونات" رخيصة ، والقيمة السوقية يجب أن يكون أقل بكثير من القيمة الفعلية. يمكن الشركات في مأزق ، بعد أن ذكرت أنباء سيئة أو الصناعات الكامل مع المشاكل.

الآن يمكنك حساب قيمة الشركة من أجل تحقيق ذلك يمكنك استخدام أساليب مختلفة. 1. والقدرات قيمة العائد على 2 ، وقيمة الأصول الصافية 3. قيمة التصفية ، لذلك على سبيل المثال ، إذا كنت تحسب أن القيمة الجوهرية لشركة بقيمة إجمالية بلغت 100 مليون دولار أمريكي ، ولكن القيمة السوقية يكمن فقط في 70 مليون دولار ، وتحصل على هامش سلامة 30 ٪ أو 30 مليون دولار . يمكنك شراء هذه الأسهم ، وعندما يحقق القيمة السوقية إلى القيمة الجوهرية مرة أخرى لك بيعها.

ملاحظة : هامش أمان قد لا يكون تماما 30 في المئة ، ولكن أعلى من ذلك هو أكثر أمانا من الاستثمار.